HeadHunter переходит к дивидендной стратегии на фоне стагнации

Выручка HeadHunter по итогам 2025 года выросла лишь на 4%, достигнув 41,2 млрд рублей, что контрастирует с прошлогодним рывком в 34,4%. Несмотря на замедление бизнеса и падение чистой прибыли на 25%, компания сохранила высокую маржинальность и подтвердила выплату дивидендов, сигнализируя инвесторам о смене модели развития с агрессивного роста на распределение стоимости.

Чистая прибыль HeadHunter сократилась до 18 млрд рублей, что обусловлено ростом налоговой нагрузки и нормализацией финансовых доходов. При этом показатель EBITDA просел лишь на 2%, сохранив маржинальность на уровне 55,2%, что остается одним из самых высоких значений в российском технологическом секторе. Денежная позиция компании при этом увеличилась в 3,7 раза, составив 14,7 млрд рублей.

Ситуация на рынке труда демонстрирует парадоксальные тренды: при исторически низкой безработице в 2,1% количество активных вакансий на платформе HeadHunter сократилось на 30%, а объем резюме увеличился на 40%. Индекс конкуренции среди соискателей вырос вдвое. Согласно данным ЦБ, 80% компаний заморозили расширение штата в ожидании более доступного кредитования, что напрямую влияет на прогнозы менеджмента: на 2026 год компания ожидает рост выручки не более 8%.

Дивидендная история остается главным драйвером для акционеров. Суммарные выплаты за 2025 год достигли 466 рублей на акцию, что обеспечивает доходность около 16%. Эта сумма составляет порядка 85% от чистой прибыли, что подтверждает переход бизнеса в стадию зрелости. Аналитики связывают потенциал переоценки бумаг с ожидаемым снижением ключевой ставки, однако подчеркивают, что ожидать от HeadHunter прежних двузначных темпов роста в ближайшее время не стоит.