Нефтяные доходы бюджета ограничивают падение рубля

Рост нефтегазовых поступлений в апреле на 38,7% стал ключевым драйвером стабильности российской валюты. Увеличение экспортной выручки насыщает внутренний рынок долларами, сдерживая девальвацию, однако накопленный дефицит бюджета в 5,877 трлн рублей заставляет Минфин искать баланс между наполнением казны и поддержкой курса национальной валюты.

В апреле казна получила от продажи нефти и газа 855,6 млрд рублей. Хотя общие доходы за четыре месяца все еще уступают прошлогодним показателям на 38,3%, весенний скачок выручки обеспечил рублю надежный фундамент. Валютный поток от экспортеров сохраняется на фоне жесткой политики Центробанка и умеренного спроса на импорт, что не позволяет доллару совершить резкий рывок вверх.

Ситуация осложняется бюджетным дефицитом. Власти нуждаются в более дорогой валюте для покрытия расходов, поэтому Минфин ежедневно скупает активы на 5,8 млрд рублей. Эти интервенции постепенно вымывают излишки предложения с рынка, ограничивая укрепление рубля. Если нефтяные котировки удержатся на текущих позициях, курс доллара продолжит плавный рост, следуя за стратегией регулятора по стабилизации государственных финансов.