"Акрон" предложил инвесторам юаневые облигации с доходностью 8,57%

8,25% годовых — таков верхний порог купона по новому выпуску облигаций «Акрона» в юанях. Группа выводит на рынок серию БО-002Р-03 с ежемесячными выплатами, ориентируя инвесторов на доходность 8,57%. Это заметно выше предыдущего размещения компании, которое сейчас торгуется ниже номинала с доходностью около 7,64%.

Аналитики оценивают справедливый уровень купона для новой бумаги в диапазоне 7,75–7,95%. Текущие параметры маркетинга выглядят привлекательнее рынка: предыдущий юаневый заем «Акрона» показывает доходность 7,64% при дюрации чуть более двух лет. Всего в портфеле компании сейчас находится десять выпусков, распределенных между рублевыми, долларовыми с расчетами в рублях и юаневыми инструментами. Общий объем обязательств в китайской валюте уже достиг эквивалента 42,5 млрд рублей.

Ресурсная база и санкционные риски

«Акрон» сохраняет статус одного из четырех крупнейших производителей удобрений в России, делая ставку на азотные и сложные составы. Вертикальная интеграция и доступ к месторождению «Олений Ручей» обеспечивают группе низкую себестоимость, а переориентация на рынки Азии и Латинской Америки позволила сохранить выручку — на эти регионы приходится более половины продаж. Внутренний рынок занимает 22% в структуре сбыта и поддерживается государственными субсидиями для аграриев.

Кредитное качество подтверждено агентствами «Эксперт РА» и НКР на уровне AA со стабильным прогнозом. Несмотря на персональные санкции против основного бенефициара Вячеслава Кантора, компания продолжает операционную деятельность. Около половины акций переданы в доверительное управление менеджменту, что помогает минимизировать инфраструктурные риски для холдинга в условиях ограничений со стороны ЕС и Великобритании.