Ставка вниз, проценты вверх: почему кредиты в России дорожают

В январе российские банки подняли стоимость кредитов, несмотря на цикл смягчения политики Центробанка. Короткие займы подорожали до 28,9% годовых, обновив максимум с августа, хотя ключевая ставка к февралю была снижена до 15,5%.

Динамика ставок в начале года разошлась с решениями регулятора. Пока ЦБ опускал ключевую ставку с 21% до 15,5%, стоимость долгосрочных кредитов выросла до 16,1%. Эксперт Зельцер выделил три ключевых повода для такой аномалии.

Что мешает удешевлению займов

Банки закладывают в стоимость продуктов риски и возросшие издержки:

• Опасения из-за налогов: рынок опасается, что изменения в налогообложении заставят ЦБ взять паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики.
• Праздничный спрос: высокая активность заемщиков в начале года традиционно позволяет банкам удерживать ставки на пике.
• Регуляторное давление: с декабря надбавка к коэффициенту риска для крупных компаний с высокой долговой нагрузкой выросла с 20% до 40%.

Коррекция средневзвешенных ставок может начаться уже в феврале, однако ощутимый эффект заемщики почувствуют только во второй половине года. По словам аналитиков, это произойдет по мере дальнейшего снижения ключевой ставки. Согласно базовому прогнозу Банка России, в 2026 году ее средний уровень составит 13,5–14,5%.