Рынок госдолга замер в ожидании бюджетных решений

Текущая устойчивость аукционов Минфина, который продолжает опережать квартальный график заимствований, пока не способна спровоцировать устойчивый рост котировок. Инвесторы опасаются пересмотра бюджетных параметров, что может вынудить регулятора ужесточить риторику и увеличить объем эмиссии бумаг. В таких условиях рынок требует повышенной премии за риск по длинным ОФЗ, а стратегия участников сводится к максимальной диверсификации портфелей по срокам погашения и типам купонов.

Ориентиры частных инвесторов подтвердило недавнее размещение 10-летних облигаций в юанях объемом 10 млрд. Физлица выкупили 46,3% выпуска, опередив банки с их долей в 40,8%. Примечательно, что 70% объема было оплачено непосредственно в китайской валюте, что подчеркивает запрос на валютную диверсификацию. Несмотря на снижение купона с 8% до 7,65% в процессе сбора заявок, финальная премия к рыночным индикаторам осталась минимальной, не превысив 10 базисных пунктов.