Рубль укрепляется на фоне экспортной выручки

Российская валюта демонстрирует уверенный рост, преодолев отметку в 74 рубля за доллар на внебиржевом рынке. Основными драйверами укрепления стали приток экспортной выручки при минимальном спросе на валюту и сдержанные объемы интервенций со стороны финансовых властей, несмотря на сохраняющееся давление бюджетного дефицита.

С начала мая доллар подешевел на 1,3%. Укрепление рубля подкреплено ростом сырьевых цен, вызванным нестабильностью на Ближнем Востоке. При этом Минфин снизил объемы покупок валюты и золота, так как выплаты по топливному демпферу заметно сократили чистый приток нефтегазовых доходов в бюджет. В период с 8 мая по 4 июня ежедневный объем покупок составит 5,8 млрд рублей, что на практике означает минимальное влияние на курс со стороны регулятора.

Ситуация с государственными финансами остается напряженной. За первые четыре месяца 2026 года расходы бюджета выросли на 15,7%, достигнув почти 17,6 трлн рублей, тогда как доходы сократились на 4,5%. Дефицит достиг 5,8 трлн рублей, или 2,5% ВВП. Центробанк опасается, что высокий бюджетный импульс помешает дезинфляции, что вынуждает регулятора сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Именно эта жесткость сейчас выступает главным защитным барьером для курса национальной валюты.

Внешнеполитический фон добавляет неопределенности. Заявления о возможном завершении конфликта и визит Дональда Трампа в Китай заставляют рынки оценивать вероятность деэскалации. Если подобные сценарии начнут реализовываться, это может спровоцировать рост спроса на валюту и позволить ЦБ активнее смягчать условия кредитования, что в среднесрочной перспективе способно ослабить позиции рубля. Пока же техническая картина на внебиржевом рынке остается в пользу укрепления национальной валюты с возможным движением к уровню 72,2 рубля за доллар.