Первая недельная дефляция года не убедила ЦБ в необходимости снижения ставки

Росстат зафиксировал первое в этом году снижение потребительских цен: с 28 апреля по 4 мая индекс просел на 0,02%. Несмотря на замедление годовой инфляции до 5,56%, регулятор не спешит смягчать монетарную политику, опасаясь сезонного характера удешевления товаров и устойчивого роста стоимости услуг.

Основным драйвером дефляции стали овощи, подешевевшие в среднем на 2,66%. Ценники на огурцы упали на 11,6%, на помидоры — на 7,5%. Параллельно дешевели рис, яйца и свинина. Однако сезонное снижение не стало повсеместным: морковь, лук и капуста продолжили дорожать, прибавив до 2,8% за неделю. В непродовольственном секторе динамика осталась почти нулевой, при этом электроника и одежда стали доступнее, в то время как топливо показало небольшой рост.

Тревожным сигналом для экономики остаются услуги, подорожавшие на 0,5%. Санаторный отдых и гостиничный сервис прибавили 2,5% и 1,2% соответственно, что создает риски перед началом летнего сезона. Для Банка России, удерживающего ставку на уровне 14,5%, эта сфера остается одной из самых проблемных зон. Высокие инфляционные ожидания населения, которые в апреле составили 12,9%, и неопределенность на глобальных сырьевых рынках из-за событий на Ближнем Востоке делают резкое снижение ставки маловероятным.

Аналитики полагают, что при сохранении околонулевой инфляции ЦБ может пойти на осторожный шаг в июне, уменьшив ставку на 50 базисных пунктов. Однако более радикальные меры пока исключены: МВФ уже повысил прогнозы по мировой инфляции на ближайшие годы, указывая на энергетические риски. В текущих условиях регулятор предпочтет сохранить жесткий курс, чтобы купировать давление как внутренних факторов, так и внешних шоков.