Никель дорожает на фоне дефицита предложения

Фьючерсы на никель обновили максимум с мая, достигнув отметки в 19 985 долларов за тонну. Рынок реагирует на планы Индонезии по сокращению квот на добычу руды, а также на логистические сложности с поставками серы, критически важной для переработки сырья по технологии кислотного выщелачивания.

Индонезия, контролирующая более половины мирового рынка никеля, намерена урезать квоты на добычу до 255 миллионов тонн против прошлогодних 379 миллионов. Эксперты отмечают, что даже при формальном снижении лимитов реальный объем поставок может оказаться ниже, так как исторически компании выбирают лишь 70–80% от разрешенных объемов. Дополнительное давление на стоимость оказывает ситуация на Ближнем Востоке: из-за проблем с прохождением судов через Ормузский пролив сера подорожала на 70%, что автоматически увеличивает издержки на производство металла.

Для «Норникеля», где на долю никеля приходится около 18% выручки, текущая конъюнктура выглядит благоприятно. Аналитики сохраняют позитивный взгляд на бумаги компании: спотовый мультипликатор P/E сейчас составляет 8,5x, однако ожидается его снижение до 6,8x к 2027 году по мере нормализации ключевой ставки. Рост цен на металл должен стать драйвером для финансовых показателей компании, даже при сохранении текущих объемов выпуска.