Российская промышленность замедлилась до минимума с декабря

48,1 пункта составил индекс деловой активности в российской промышленности по итогам апреля. Это минимальное значение с декабря прошлого года, которое указывает на углубление спада в секторе. Ситуацию усугубляют рекордные за четыре года темпы увольнений и резкое удорожание производства, что лишает Центробанк оснований для быстрого смягчения условий кредитования.

Апрельский отчет S&P Global выявил тревожную динамику на предприятиях: темпы сокращения персонала стали самыми высокими за последние четыре года. Несмотря на то что падение объема новых заказов несколько замедлилось по сравнению с мартовскими показателями, общий спрос остается слабым. Промышленники сталкиваются с серьезным давлением со стороны затрат, которые растут максимальными темпами почти за год, если не учитывать разовый скачок из-за повышения НДС в январе.

В ответ на удорожание сырья и логистики бизнес начал активнее перекладывать издержки на потребителей, ускоряя рост отпускных цен. Такое сочетание факторов — падение активности при сохранении инфляционного давления — создает сложную ситуацию для Центробанка. Регулятор получает противоречивые сигналы, которые скорее препятствуют снижению ключевой ставки, чем способствуют ему. Текущая конъюнктура вынуждает компании балансировать между необходимостью удерживать клиентов и риском потери маржинальности.