«ЕвроТранс» сжигает миллиарды и меняет аудитора

«ЕвроТранс» пытается сохранять лицо на фоне многомиллиардных исков, но аудит по МСФО за 2025 год выдает реальное положение дел: компания сжигает наличность рекордными темпами. Смена авторитетного аудитора на малоизвестную фирму совпала с критическим ухудшением долговых метрик и фактическим уходом операционного денежного потока в глубокий минус.

Первым тревожным сигналом стал отказ от услуг компании Б1. Вместо представителя «большой четверки» отчетность заверял «Аудит Проф Гарант» — игрок, включенный в реестр ЦБ лишь в конце 2025 года. На этом фоне долговая нагрузка продолжила расти: соотношение чистого долга к EBITDA достигло 3,2х, а покрытие процентных платежей упало до 1,8х. Однако основной удар пришелся на денежные потоки. При росте выручки на 43% запасы компании раздулись сразу на 71%, достигнув 39,9 млрд рублей. Такая динамика привела к тому, что чистый операционный поток после уплаты процентов стал отрицательным и составил минус 3,6 млрд рублей. Свободный денежный поток и вовсе зафиксирован на отметке минус 18,2 млрд рублей.

Судебные иски и кассовый разрыв

Менеджмент «ЕвроТранса» игнорирует судебные претензии на 11,5 млрд рублей, называя риски проигрыша незначительными и отказываясь от формирования резервов. Такое спокойствие плохо вяжется с регулярными техническими дефолтами на долговом рынке. Еще больше вопросов вызывает отчетность по РСБУ, где обнаружился разрыв между бумажной выручкой и реальными поступлениями в размере 68 млрд рублей. Компания заявляет о наличии неиспользованных кредитных лимитов на 7,8 млрд рублей, но не раскрывает ни банков, ни условий. Отсутствие прозрачности в вопросе заемных средств и аномальный рост дебиторской задолженности делают ценные бумаги эмитента токсичными для инвесторов.