Инвесторы сбрасывают акции вопреки рекордам Сбера и дорогой нефти

Индекс МосБиржи обновил пятимесячный минимум, игнорируя взлет нефтяных котировок к $119 за баррель и сильную отчетность банковского сектора. Рынок захлестнула волна распродаж: инвесторы опасаются, что Банк России задержит ключевую ставку на пиковых значениях ради борьбы с инфляцией, даже если это спровоцирует масштабную рецессию в реальном секторе экономики.

Российские площадки завершили сессию в глубоком минусе, при этом бенчмарк опустился до 2639 пунктов. Парадоксально, но даже блокировка Ормузского пролива и слухи о разладе в ОПЕК+, толкнувшие Brent вверх почти на 7%, не удержали нефтегазовых гигантов от падения. Акции «Роснефти» и «Газпром нефти» дешевели вместе с остальным рынком, который сейчас живет не сырьевой конъюнктурой, а еженедельными сводками Росстата. Инфляция закрепилась выше 5,6%, что заставляет трейдеров дисконтировать будущие доходы компаний, готовясь к затяжному периоду дорогого долга.

Фундаментальный разрыв в оценке

На этом фоне результаты «Сбера» выглядят островком стабильности. Банк заработал за первый квартал 507,9 млрд рублей чистой прибыли, сохранив рентабельность капитала на уровне 24,4%. Несмотря на амбициозные планы по внедрению нейросетей, которые должны принести организации еще полтриллиона рублей, бумаги торгуются всего за четыре годовых прибыли. Аналитики видят в текущей просадке технический момент для входа в актив перед дивидендным сезоном, пока рыночные страхи перевешивают здравый расчет.

Продуктовый ритейл, напротив, уже ощущает охлаждение спроса. Группа «ИКС 5» отчиталась о росте выручки до 1,2 трлн рублей, однако чистая прибыль компании просела более чем на четверть. Замедление сопоставимого трафика в магазинах подтверждает опасения регулятора: потребительская активность начинает угасать. Высокая долговая нагрузка после декабрьских выплат и снижение маржинальности делают сектор крайне чувствительным к жесткой политике ЦБ, что вынуждает крупных игроков проявлять осторожность.