«Селигдар» увеличил выручку на 48% при маржинальности в 50%

Рост выручки на 48% и скачок EBITDA на 60% стали главными итогами работы «Селигдара» в 2025 году. Несмотря на бумажный убыток в 10 миллиардов рублей, золотодобытчик демонстрирует операционную устойчивость. Рекордные цены на драгметалл и запуск новых мощностей позволяют аналитикам прогнозировать рост акций компании на 22%.

«Селигдар» закрыл отчетный период с выручкой 87,9 млрд рублей. Основным драйвером стал рыночный контекст: реализация золота в натуральном выражении выросла на 19%, а средняя цена продажи подскочила на 28%, достигнув 9204 рублей за грамм. Это позволило компании удерживать рентабельность по EBITDA на уровне 50%, что остается одним из самых высоких показателей в российской золотодобыче.

Инвестиции и долговое давление

Чистый убыток в 10,1 млрд рублей эксперты считают преимущественно техническим. На итоговый результат повлияла неденежная переоценка обязательств, привязанных к стоимости золота, и возросшие процентные расходы. Средняя ключевая ставка в 19,2% заметно утяжелила обслуживание кредитов, из-за чего долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA поднялась до 3.19х. Рост задолженности объясняется интенсивной инвестиционной фазой, включая запуск золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Хвойное».

Внешняя конъюнктура продолжает поддерживать сектор. Мировой спрос на золото в начале 2026 года достиг рекордных 193 млрд долларов в денежном эквиваленте. Основной вклад внесли частные инвесторы и центральные банки, обеспечив металлу статус ключевого защитного актива. На этом фоне коррекция акций «Селигдара» до 47,5 рублей рассматривается как возможность для входа. Аналитики установили целевую цену на уровне 58 рублей за бумагу, ожидая, что рост объемов добычи в перспективе нивелирует текущие расходы на обслуживание долга.