«Татнефть» сохранила дивиденды на уровне 50% вопреки ожиданиям рынка

Всего 11,61 рубля на акцию рекомендовал выплатить совет директоров «Татнефти» в качестве финальных дивидендов, подтвердив консервативный подход к распределению прибыли. Рынок, рассчитывавший на выплату 75% чистого дохода по МСФО, столкнулся с реальностью, где доходность компании проигрывает лидерам сектора на фоне давления в сегменте нефтепереработки.

Годовое собрание акционеров, где утвердят выплаты, пройдет 25 июня, а реестр закроется 15 июля. Совокупный годовой дивиденд в размере 34,1 рубля обеспечивает доходность около 6% по привилегированным бумагам. Даже рост прибыли по РСБУ в первом квартале на 17% не стал драйвером для оптимизма, так как инвесторы закладывали в цену более агрессивную политику распределения средств.

Слабость позиций эмитента объясняется структурой бизнеса. Высокая доля переработки делает компанию зависимой от стабильных внутренних цен, в то время как конкуренты вроде «Роснефти» получают премию от роста мировых котировок сырья. Текущая оценка бумаг остается сдержанной с целевой ценой на уровне 620 рублей за обыкновенную акцию. Пока сектор переработки находится под давлением, котировки «Татнефти» рискуют показать динамику хуже среднерыночной на горизонте года.