Индекс RGBI рискует упасть до 119 пунктов после решения ЦБ

14,5% — до такого уровня Банк России снизил ключевую ставку, сохранив умеренно-мягкий сигнал. Однако инвесторов встревожил пересмотр прогнозов на ближайшие два года и жесткая риторика регулятора. На этом фоне индекс гособлигаций RGBI начал терять позиции, рискуя обнулить недавний рост и вернуться к психологической отметке 119 пунктов.

Регулятор пересмотрел среднюю траекторию ставки в сторону повышения, ожидая 14–14,5% в 2026 году. Жесткая позиция обусловлена отсутствием признаков охлаждения экономики и высокими проинфляционными рисками, включая бюджетный фактор и внешнеполитическую напряженность. Из-за этого сценарий более резкого смягчения политики даже не рассматривался. Рынок облигаций отреагировал мгновенно: индекс RGBI ушел ниже 120 пунктов, нивелировав большую часть апрельского подъема.

Несмотря на локальный пессимизм, доходность среднесрочных и длинных ОФЗ на уровне 14,6–14,7% остается привлекательной по сравнению с депозитами. Дальнейшее движение котировок будет зависеть от данных по недельной инфляции и мартовской статистики по экономике. Пока аналитики сохраняют базовый прогноз по ставке на уровне 12% к концу года, что оставляет потенциал для восстановления RGBI в долгосрочной перспективе, но в ближайшие недели поводов для оптимизма на долговом рынке не предвидится.