«Самолет» удержал маржу в 34% вопреки чистому убытку

Тридцать четыре процента маржинальности по EBITDA и сокращение долга на 21,5 миллиарда рублей стали главными итогами работы группы «Самолет» в 2025 году. Несмотря на чистый убыток из-за дорогого обслуживания кредитов и списаний по проекту «Марьино», девелоперу удалось адаптировать бизнес к жестким условиям высокой ключевой ставки и отмене льготной ипотеки.

Финансовые результаты застройщика по МСФО превзошли консенсус-прогноз аналитиков. Рост выручки сохранился благодаря жесткой экономии на административных и коммерческих расходах. Ключевым достижением менеджмента стало удержание долговой нагрузки: коэффициент чистого долга к EBITDA не превысил отметку 3x. Это произошло на фоне общего охлаждения рынка, когда проектное финансирование дорожает быстрее, чем пополняются счета эскроу.

Сейчас компания перестала восприниматься инвесторами как классическая история бурного роста, характерная для прошлых лет. Текущая стратегия сфокусирована на операционной устойчивости и планомерном снижении корпоративной задолженности. Эксперты рассматривают застройщика как одного из главных бенефициаров будущего смягчения денежно-кредитной политики, однако пока итоговый финансовый результат сдерживается высокой стоимостью обслуживания займов и разовыми списаниями по отдельным площадкам.