Инфляция ниже 6% разогнала спрос на длинные ОФЗ

5,68% — до такой отметки замедлилась годовая инфляция в России к 20 апреля, спровоцировав ажиотажный спрос на государственные облигации. Инвесторы спешат зафиксировать доходность в 14–15% годовых, рассчитывая на решительное смягчение монетарной политики Банка России уже на ближайшем заседании регулятора.

Индекс МосБиржи завершил среду символическим ростом на 0,14%, добравшись до 2761,64 пункта. В это же время долларовый РТС потерял 0,40% из-за ослабления рубля: курс американской валюты закрепился на уровне 75,06, а юань торговался по 10,97. Даже нефть Brent дороже 100 долларов за баррель не помогла рублю укрепиться. Зато индекс гособлигаций RGBI прибавил 0,41%. Рынок почти полностью уверен в снижении ключевой ставки. Если ЦБ срежет её сразу на 1%, длинные выпуски вроде ОФЗ 26248 ждет полноценное ралли. Если же шаг составит стандартные 0,5%, котировки могут просто застыть, так как этот сценарий уже заложен в цены.

Капитал ВТБ и ожидания металлургов

Акции ВТБ падали вторую сессию подряд, несмотря на амбициозный прогноз Андрея Костина о прибыли в 600 миллиардов рублей к 2026 году. Инвесторов встревожил возможный дефицит капитала в 700 миллиардов рублей, который банку придется покрывать к 2027 году. Такая потребность в ресурсах может сделать дивидендную политику менее агрессивной. Сейчас базовый сценарий предполагает выплату 25–30% от чистой прибыли, что даст доходность около 10,3% к текущей цене. В металлургическом секторе ситуация оптимистичнее: котировки растут на фоне данных по промпроизводству, которое в марте прибавило 2,3%. Отрасль поддерживает восстановление строительства, на которое приходится до 70% продаж сталеваров, хотя цены на металл по-прежнему остаются под давлением.