Минфин ускоряет займы перед решением ЦБ по ставке

Министерство финансов вышло на аукционы ОФЗ с опережением графика почти на 50%, собрав 510 миллиардов рублей за три недели второго квартала. Высокий спрос на госбумаги сохраняется на фоне ожиданий пятничного заседания ЦБ. Рынок закладывает снижение ключевой ставки как минимум на 50 базисных пунктов, стремясь зафиксировать текущую доходность.

Индекс гособлигаций RGBI стабилизировался на отметке 120,3 пункта. Инвесторы заняли выжидательную позицию, но продолжают активно скупать девятилетние и четырнадцатилетние бумаги. Текущие темпы заимствований значительно превышают плановые показатели: из необходимых полутора триллионов рублей треть уже привлечена. Доходность длинных выпусков ОФЗ в районе 14,4–14,5% годовых указывает на то, что рынок фактически смирился с неизбежным смягчением денежно-кредитной политики.

Консенсус-прогноз предполагает снижение ключевой ставки до 14,5%. Однако аналитики допускают и более радикальный шаг регулятора до 14% на фоне замедления инфляции. Если Центробанк подтвердит готовность к дальнейшему циклу снижения, интерес к государственному долгу усилится. Институциональные игроки спешат войти в позиции по нынешним ценам, пока доходность не упала еще ниже вслед за решениями регулятора.