Индекс гособлигаций обновил годовой максимум на ожиданиях по ставке

Текущая стабилизация инфляционных ожиданий на отметке 12,9% позволяет прогнозировать смягчение монетарных условий на 50 базисных пунктов. Рынок уже закладывает этот сценарий в цены: доходности на дальнем конце кривой ОФЗ в 14,7–14,9% спровоцировали ажиотажный спрос. На последнем аукционе Минфин разместил бумаги серии 26253 более чем на 120 миллиардов рублей, что подтверждает готовность крупных игроков фиксировать высокую доходность на длительный срок.

Общая динамика долгового рынка с начала года остается положительной. Агрегированный индекс ОФЗ с учетом купонного дохода прибавил почти 5%, а корпоративные облигации выросли на 5,5%. Дальнейшее движение вверх ограничивают лишь бюджетные риски и сырьевая конъюнктура. Если исполнение бюджета не преподнесет сюрпризов, а нефтяные котировки избегут глубокого пике, потенциал для продолжения ралли в госсекторе сохранится.