Банковский сектор столкнулся с устойчивым дефицитом ликвидности

Дефицит ликвидности перестал быть временным явлением и стал постоянным фактором, с которым финансовая система не сталкивалась с 2018 года. Ключевым индикатором стал рост ставки RUSFAR, которая периодически превышает ключевую ставку ЦБ. Подобные колебания свидетельствуют о скрытом напряжении, которое может обостриться из-за жестких ограничений банков на снятие средств клиентами. Попытки алгоритмического контроля операций в таких условиях рискуют спровоцировать панику и полноценный кризис доверия.

Банк России вынужден активно заливать рынок деньгами, доводя уровень рефинансирования до 7 трлн рублей. Ситуация осложняется тем, что Минфин временно утратил возможность размещать облигации, а рынок ОФЗ сигнализирует о серьезных рисках. Доходность десятилетних бумаг достигла 16,2% годовых, при этом выход кривой доходности из состояния реверсии с марта часто выступает предвестником спада экономики. Учитывая, что в первом квартале ВВП уже показал снижение на 0,64% к предыдущему кварталу, динамика второго квартала станет решающей для оценки масштабов надвигающейся рецессии.